2026年1-2月（春节前）聚碳酸酯（PC）行情走势判断

结合PC产业链供需、成本、政策及国际市场等多维度信息，2026年1-2月（春节前）国内PC行情大概率呈现“短期低位震荡、中期承压企稳”的格局，具体判断及核心驱动因素如下：

一、核心结论：短期低位震荡，难有显著反弹

2026年1-2月（春节前）国内PC现货价格大概率维持在12000元/吨区间震荡，较12月（12500元/吨）波动幅度有限，大概率难以出现趋势性上涨。

二、关键驱动因素分析

（一）需求端：节前备货疲软，支撑力度不足

1. 1. 下游工厂“轻库存”策略延续国内PC下游以电子电器（占比超40%）、汽车（约28%）为主：
   • • 电子电器行业：1-2月处于传统淡季，家电、消费电子企业订单增量可能有限，且受海外需求疲软影响，出口导向型企业排产大概率偏保守，对PC采购以“随用随买”为主，鲜有大规模备货；
   • • 新能源汽车行业：虽为长期需求增长点，但春节前车企多已完成年度生产目标，1月中下旬起可能逐步进入停工检修期，对PC的阶段性需求支撑或有所减弱；
   • • 整体来看，下游工厂库存水平普遍低于往年同期（约15-20天用量），节前补库意愿可能不足，难以形成需求脉冲。
2. 2. 出口端难有超预期表现2025年11月PC出口量5.19万吨（环比+14.51%），但12月底至1月初海外市场分化：欧洲、东南亚市场受经济复苏乏力影响，订单增量可能有限，且国内PC与韩国、泰国产品存在价格竞争（韩国乐天PC-1100报价13000元/吨，与国内价差缩小），出口对国内行情的拉动作用可能较弱。

（二）供应端：产能释放叠加库存压力，短期供给宽松

1. 1. 主力装置负荷维持高位截至2025年12月底，国内PC行业开工率已恢复至78%（周均产量6.5万吨），且1-2月大概率无大规模检修计划：
   • • 浙江石化（52万吨/年）一期装置稳定运行，二期检修已结束，货源可能逐步释放；
   • • 四川天华（10万吨/年）、盛通聚源（13万吨/年）等企业满负荷生产，基础牌号（如2407、1100）供应充足；
   • • 预计1-2月国内PC总产量约52-55万吨，较去年同期可能增长8%-10%，供给端压力或持续累积。
2. 2. 库存水平偏高，去化节奏缓慢因供需错配，2025年四季度以来国内PC社会库存逐步攀升（截至12月底约18-20万吨，同比+12%），贸易商去库存意愿可能较强，部分企业为回笼资金或采取“以价换量”策略，可能进一步压制现货价格。

（三）成本端：双酚A价格企稳，对PC支撑有限

1. 1. 双酚A短期难有大幅上涨双酚A是PC核心原料（占成本83%-88%），2026年1月初其参考价稳定在7500元/吨，虽较12月均价（7400元/吨）上涨100元/吨，上涨动力已边际减弱：
   • • 供应端：山东主力企业满负荷生产，2025年国内双酚A产能突破400万吨，供需大概率基本平衡；
   • • 需求端：除PC外，双酚A另一下游环氧树脂行业开工率仅51%（受风电新政影响），对双酚A需求拉动可能不足；
   • • 预计1-2月双酚A价格大概率维持在7400-7800元/吨区间。
2. 2. 其他辅料价格平稳非光气法工艺所需的碳酸二甲酯（DMC），2025年全球市场规模稳步增长（预计2026年达180万吨），国内供应充足，价格大概率维持在4500-5000元/吨，对PC成本影响可能较小。

    以下是生产 1 吨聚碳酸酯（PC）的原料用量、成本占比的整理表格（基于主流工艺路线，数据为行业平均水平）：

说明：

1. 原料用量差异：

   • 光气法需消耗光气（剧毒，受管控），非光气法以 DMC 替代光气，更环保；
   • 双酚 A 是核心原料，两种工艺的单耗差异较小。

2. 成本结构：

   • 原料成本占 PC 总生产成本的55%-70%（双酚 A 占原料成本的 83%-88%）；
   • 其他成本包括公用工程（20%-25%）、人工 / 环保（5%-10%）等。

3. 价格波动影响：

   • 双酚 A 价格每波动 1000 元 / 吨，将导致 PC 成本变动约 850-920 元 / 吨；
   • DMC / 光气的价格波动对成本影响相对较小。

（四）政策与竞争格局：短期无利好刺激，头部企业挺价意愿弱

1. 1. 政策端无直接利好虽长期“国产替代”（2025年国产化率75%）、环保政策（非光气法工艺占比提升）对行业可能有利，但1-2月大概率无新政策出台，难以对短期行情形成支撑；反倾销政策（2023年对中国台湾PC反倾销）的边际效应已减弱，进口量可能仍维持在5万吨/月左右。
2. 2. 头部企业挺价能力有限国内PC竞争格局相对集中，但2025-2027年新增产能有限（仅44万吨）的长期逻辑，短期内可能难以转化为价格动力；头部企业虽有挺价意愿，但面对下游需求疲软，可能更倾向于“保份额”而非“拉价格”，对市场价格的主导作用可能减弱。

三、风险提示

1. 1. 上行风险：若春节前突发大规模装置检修，可能导致供应骤减；或双酚A因原料苯酚价格反弹（2026年下半年预计温和回升）而超预期上涨，可能推动PC价格短期反弹5%-8%。
2. 2. 下行风险：若海外需求进一步恶化（如美国、欧洲经济影响）可能导致出口下降，或国内新增产能提前释放（如某40万吨/年装置提前投产），PC价格可能下探11500元/吨。

四、总结

2026年1-2月（春节前），国内PC市场大概率处于“需求淡季、供应宽松、成本企稳”的平衡状态，行情以低位震荡为主，难有趋势性机会。建议贸易商控制库存，避免盲目备货；下游企业可逢低小批量补库，关注1月下旬（春节前15天）是否出现“抄底”窗口。

本文基于公开市场信息整理分析，仅反映2026年1-2月短期行情判断，市场波动受政策、供需、突发事件等多重因素影响，实际走势可能与预测存在差异。任何依据本文内容进行的决策，其风险由决策者自行承担，不承担相关连带责任。